透视众安在线财报：“保险+科技”蓄能，未来或迎更大释放空间

近日，2017年登陆港股的保险科技第一股众安在线披露首份年报。年报显示，2017年，众安在线旗下五大生态业务结构继续优化，其中健康、金融和汽车增速超预期，保险业务稳健推进，全年保费收入同比增74.7%，健康险业务保费增长超4倍，消费金融业务保费翻一番，资金投资收益率“亮眼”，高出行业平均水平，车险业务有所突破，科技输出进展顺畅。

但另一方面，年报显示，众安在线因较长期业务迅猛增长导致的计提准备金上升等原因致净亏损达9.96亿，看似下跌的数据，背后却未必消极。结合财报数据及行业特点，层层透视众安在线，就可以发现，这家跨界“保险+科技”的新经济公司，正在蓄能。未来，协同优势、规模效应之下，能量会逐渐释放。

推创新、促调整，众安在线保险业务2017年实现高增长

从保险业务增长来看，2017年众安在线表现抢眼。数据显示，2017年，众安在线实现总保费59.54亿元，对比2016年34.08亿，同比增长74.7%。其中，财险保费达35.40亿，比2016年的22.21亿同比增长59.39%;短期人身险保费近24.15亿，比2016年11.87亿同比增长103.45%。在此基础上，众安在线2017年赚取保费净额达46.14亿元，较2016年同比上升43.1%。保费收入从全国财险市场排名第25位提升7个名次至第18位。

细分来看，自2013年成立之初，众安在线就有着和传统保险业不同的基因——创新。寻找传统保险业市场空白点，针对新技术、新经济场景弥补传统保险覆盖不足之处，快速切入保险市场，从退货运费险、碎屏险、立足小微的众乐宝、参聚险，到保骉车险、航空延误险，再到尊享e生、步步保，一方面，众安在线不断推进瞄准新兴生态更为精准细分的创新保险产品，另一方面，众安在线也在弥补着新发展环境下，传统保险市场保障范围的“短板”。

从2017年数据看，众安在线形成的五大生态均持续稳健推进。生活消费生态方面，2017年实现总保费收入17.9亿元，同比增长10%，占总保费收入比为30%;航旅生态方面，2017实现保费收入14.4亿元，同比增长33%，占总保费收入比为24.1%;健康生态方面，2017实现保费收入12亿元，同比增长410%，占总保费收入比为20.2%，消费金融生态方面，2017实现保费收入10亿元，同比增长225%，占总保费收入比为17.4%;汽车生态方面，2017实现保费收入近7900万，相较于2016年车险保费收入，全年涨幅高达22倍。

众安在线也在年报中还提到，2017年来自前五大生态合作伙伴的保费收入占比从2016年的80.8%下降至60.5%，生态系统合作伙伴持续更趋多元化，从而进一步提高各生态的覆盖率和延伸性，实现生态更全面的网络和服务内容。

当然，获得首张互联网保险牌照的众安在线，2017年，在回归保障本源这一行业背景下，众安在线的产品结构、产品组合也在进行着相应调整、改善。除了小额碎片化产品外，众安在线更聚焦发展9-12个月保障期限相对较长的创新产品。而根据上述数据，健康生态、消费金融生态，又是增速较快的两大生态。

快速增长的另一面：数据背后有玄机

创新保险产品的多元化，让不断“摸着石头过河”的众安在线在2017年总保费上有了较大提升，但也不可忽视的是，众安在线的财报数据显示，2017年，众安在线承保亏损15.3亿元，净亏损为人民币9.96亿元。乍一看，亏损增加幅度不小，但结合2017年众安在线保险业务稳健扩张、保费大幅增长，则可以发现，众安在线亏损背后，是公司增长阶段及行业特殊性的综合产物。

数据显示，截至2017年12月31日，众安在线的未到期责任准备金较2016年同期有显著提升，从2016年的1.43亿增至2017年的10.91亿，同比增长近8倍，未到期责任准备金占总净保费收入从2016年的4.2%大幅上升至2017年的19.1%。这是导致众安在线2017年亏损的一个重要原因。

细究来看，要回到上文我们所讲的2017年众安在线产品结构上，2017年，众安在线保险业务生态中，发展最快的是健康生态和消费金融生态，这两个生态之中产品期限相对较长，尤其是与几小时就能完成的航空延误险、几天就能确认的退货运费险相比，普遍产品期限在6-12个月才能到期。同时，据众安在线首席财务官邓锐民透露，2017年，大约2/3的健康生态和3/4的消费金融生态的总保费收入确认在下半年，由此可知，这是导致2017年，众安在线未到期责任准备金大幅提升的原因。

今年以来众安在线的业务增长仍然十分强劲。数据显示，1月众安在线实现原保险保费收入总额约7.06亿元人民币，2月保费收入为6.35亿元人民币，较去年同期增长125%，月度同比增速创2015年以来新高。综合来看，于2018年1月1日至2018年2月28日所获得的原保险保费收入总额为人民币13.41亿元，较去年同期增长119%。

科技赋能 持续加大研发投入“保险+科技”协同

“我们坚定相信科技改变保险的力量”，众安在线首席执行官陈劲在解读年报时表示。确实，从诞生之日起，众安在线就不是一家传统的保险公司，用创新撬开传统市场新空间，更用科技颠覆传统模式开启保险业发展新时代。“保险+科技”，是众安在线“两条腿”走路的战略。而这几年，除了保险业务的拓展，科技领域的持续投入，也成为众安在线的重要策略。2016年，众安在线更成立全资子公司众安在线科技。

数据显示，截至2017年12月31日，众安在线工程师及技术人员占雇员总数54.5%，达到了1385人。研发人员主要集中在系统运营、数据分析、无界山平台、人工智能、区块链等。2017年，众安在线研发费用为5.18亿元，占总保费收入占比8.7%，相比2016年的2.14亿元和6.3%有了显著提高。

科技改变传统保险业已是必然趋势。近两年传统保险业加快“科技+”脚步，谋求“大象起舞”，纵观行业，截至目前，科技已经渗透保险业全流程，改变保险业痼疾的同时，也通过提升效率，让保险从获客、投保、服务、出险、核保、理赔全流程都实现高效运转。

但众安在线的保险科技之路走得更为前沿，科技作为众安在线诞生之日的基因，是助力其创新的重要力量。据陈劲介绍，2016年，众安在线科技的诞生意味着众安在线已经进入保险科技3.0阶段，众安在线基于云端的高效的运算能力，灵活的系统架构，以及强大的大数据分析能力，有着更好服务互联网保险用户的能力。

“众安在线的快速发展，在于其险种上的创新，这些业务也让传统保险业眼前一亮，也引发了部分保险公司去模仿”，在业内看来，众安在线的优势，就是不断用科技力量、创新思维去设计产品满足新生态之下的多元保障需求。

“众安在线有清晰的业务模式，一个创新保险产品从产品研发、到承保、再到市场营销、最后客户服务，每个环节都有着众安在线技术的支撑，我们都进行了重新定义”，陈劲曾详细解析，例如，在产品阶段，基于场景的保险，基于对市场快速反应的保险，承保阶段，众安在线并不是简单的精算，更多的是基于大数据的精算法则，并且能够实时的对客户进行定价。由此管中窥豹，科技对于众安在线而言，不仅仅是一种工具，更是一种思维。

对于“保险+科技”的协同效应，2017年众安在线体系中已初显成效。科技能力正在不断对外输出，赋能保险、金融及健康三大行业。“从2017年二季度开始，众安在线科技已开始产生收入，未来有望成为公司除保险业务之外的第二大收入贡献单元，实现‘保险+科技’双轮驱动”，国泰君安研究报告指出。

“我们相信，我们的‘保险+科技’战略将支撑众安在线未来五年的业务发展”，陈劲展望道。未来，科技加码，无论是对目前上升的综合成本率进一步优化，还是全面赋能金融、健康管理等行业，叠加保险业务的稳健增长、计提准备金的逐步到期释放，依托“新客户、新市场、新技术”的众安在线，或将不久迎来“红利期”。